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As Alterações ao Código dos Valores Mobiliários

As Alterações ao Código dos Valores Mobiliários pelo Decreto-Lei n.º 109-H/2021, de 10 de dezembro de 2021

• Em virtude do Decreto-Lei n.º 109-H/2021, de 10 de dezembro de 2021 verifica-se:

• A aprovação do Regime das Empresas de Investimento;
• A transposição para a ordem jurídica interna das Diretivas (UE) 2019/2034 do Parlamento Europeu e do Conselho, de 27 de novembro de 2019, UE) 2021/338, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 16 de fevereiro de 2021 e da Diretiva Delegada (UE) 2021/1269, da Comissão, de 21 de abril de 2021;
• A alteração a diversos diplomas legais, em particular ao Código dos Valores Mobiliários.

• Com enfoque para o Códigos dos Valores Mobiliários:

• São alterados os artigos 127.º, 216.º, 257.º-E, 257.º-F, 257.º-G, 289.º, 301.º, 307.º-B, 309.º-I, 309.º-J, 309.º K, 309.º-L, 309.º-N, 312.º, 312.º-H, 314.º, 314.º-A, 317.º-D e 323.º;
• São aditados os artigos 309.º-O e 313.º-D;
• São revogados o n.º 3 do artigo 257.º-E e o n.º 2 do artigo 293.º;

• Destacamos os seguintes aspetos:

• Instrumentos financeiros derivados de mercadorias, licenças de emissão e respetivos derivados 

• Clarifica-se o conceito de derivados de mercadorias críticos ou significativos;
• Delimita-se, pela negativa, os instrumentos financeiros aos quais são aplicáveis os limites às posições regulamentados pela CMVM;
• Amplia-se a informação a aceder para efeitos de controlos de gestão de posições;
• Regula-se o reporte de posições, estabelecendo-se que o reporte à CMVM verifica-se somente quando não exista uma autoridade competente central.

• Atividades dos consultores para investimentos autónomos 

• As atividades dos consultores para investimentos autónomos deixam de estar sujeitas a registo na CMVM, ficando o seu exercício dependente apenas de autorização daquela Entidade;
• Deixa de ser prever a contratualização de um seguro de responsabilidade civil como requisito de concessão da autorização para o exercício da atividade;
• Prevê-se que os requisitos materiais aplicáveis a estes consultores sejam estabelecidos por regulamento da CMVM.

• Organização e exercício da intermediação 

• Atribui-se competência de fiscalização à CMVM do cumprimento dos deveres de conservação de documentos e registos, previstos no artigo 307.º-B, pelas sucursais de empresas de investimento situadas em Portugal, no que diz respeito às transações que efetuem;
• Consagra-se o dever de o intermediário financeiro considerar e prever fatores de sustentabilidade do instrumento financeiro no âmbito da adoção da política e procedimentos internos de aprovação de produção e distribuição de instrumentos financeiros.

• Deveres de informação

• Adota-se a prestação de informação em suporte eletrónico, embora o investidor não profissional tenha a faculdade de solicitar a entrega da mesma em suporte de papel;
• O intermediário financeiro tem o dever de informar os potenciais ou atuais clientes que sejam investidores não profissionais que podem optar pela prestação da informação em papel, sendo a mesma prestada gratuitamente nesse suporte quando solicitada;
• Perante investidores profissionais, exonera-se o intermediário financeiro da prestação de informação sobre os custos, salvo se estiver em causa a prestação de serviços de consultoria para investimento ou gestão de carteiras;
• Do mesmo modo, não é exigível o cumprimento dos deveres de informação específica, previstos nos n.ºs 1 e 4 do artigo 312.º-H no âmbito da consultoria para investimento, quando os serviços sejam prestados a investidores profissionais, exceto se o solicitarem por escrito em suporte duradouro;
• Também não se impõe o cumprimento do dever de informação contratual periódica, previsto no n.º 1 do artigo 323.º, quando o serviço seja prestado a investidor profissional.
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• Dever de adequação das operações 

• Reforçam-se os deveres do intermediário financeiro mediante prestação de serviços de consultoria para investimento e gestão de carteiras quando impliquem a troca de instrumentos financeiros, pois o intermediário terá que obter as informações necessárias sobre os investimentos do cliente e analisar os custos e os benefícios dessa troca;
• No entanto, tais deveres não são exigíveis perante investidores profissionais, exceto se estes o solicitarem por escrito em suporte duradouro.

• Entrada em vigor:

• Todos as normas do Código dos Valores Mobiliários objeto da presente alteração já entraram em vigor, com exceção dos artigos 309.º-I, 309.º-J, 309.º K, 309.º-L, 309.º-N;
• Os artigos 127.º, 216.º, 301.º e 307.º-B entraram em vigor no dia 01 de fevereiro de 2022;
• Os artigos 257.º-E, 257.º-F, 257.º-G, 289.º, 309.º-O 312.º, 312.º-H, 313.º-D, 314.º, 314.º-A, 317.º-D e 323.º entraram em vigor a 28 de fevereiro de 2022;
• Os artigos 309.º-I, 309.º-J, 309.º K, 309.º-L, 309.º-N entram em vigor a 22 de novembro de 2022.